节前终端开工率下降明显 聚酯表现偏弱

　　

行业消息

　　供应：据CCF报道，本周英力士125万吨装置停车，嘉兴石化150万吨装置重启，个别装置小幅降负，PTA开工率在80%。

　　需求：据CCF报道，本周聚酯装置检修较为集中，聚酯负荷快速下滑。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在78.9%附近。年前装置检修执行多数完成，预计明日附近可能达到阶段性低点，随后聚酯负荷在8成以下波动，2月份逐步升至8成以上。

　　假期前终端开工率大幅下滑：江浙加弹综合开工下降至40%：萧绍6-7成；长兴4-5成；常熟、太仓、慈溪3成附近。江浙织机综合开工下降至26%：喷水织机开工吴江、苏北、长兴4成附近；经编机开工海宁2成附近，常熟1成以下；大圆机开工萧绍1成略偏上，常熟基本放假。

品种解读

　　从宏观层面来看，虽然一直有托底，但是仍存在反复预期，对行情有一定的震荡影响。

　　从国际油价来看，国际油价触底反弹之后开始回落。近期市场情绪相较之前消息密集期更为平淡，而美对俄原油制裁的影响暂时也没看到落地，布油冲高后五连阴。

　　从PX来看，受到油价回落影响，PX反弹高度近期受限。自身供需来看，最近装置回归，主要来自广石化装置计划内重启以及福建联合石化装置负荷缓慢恢复，目前开工率为87.1%。不过PTA开工率还在高位，PX整体供需尚可。

　　PTA自身供需表现偏弱。随着春节的临近，聚酯企业的检修规模有所增加，导致PTA的出现了库存积累的现象。总体来说，PTA在宏观，成本以及自身基本面三个方面来看，目前成本端的利多已经兑现，之前的上涨主要是受原油和PX支撑的影响。

　　我们认为宏观波动和自身基本面的弱势也已经在盘面上兑现，为了避免春节中外盘油价出现大幅波动，节前建议多单适当减仓，节后建议PTA可以尝试逢低做多。